来源：证券之星

　　过去两年公募基金行业迎来了历史性的发展机遇，作为基金公司“老十家”之一的大成基金，在过去也曾有过诸多高光时刻，但目前规模增长陷入瓶颈，基金经理资历低于业内平均，旗下能拿出手的权益类产品更是屈指可数。

　　进入下半年，大成基金又有多只基金即将发售。其中，老将徐彦的大成投资严选于近日发售。

　　数据显示，近一年来大成基金新发产品多数表现不佳，老将徐彦在回归后的成绩更是黯然失色，那么，此次发基又将有多少人买单？

　　多只新基表现不佳，爆款基金难现

　　数据显示，大成基金成立不足1年的新基(合并份额计)共有12只，大多数目前已跌破1元的发行价。

　　其中，大成企业能力驱动混合A作为混合类基金中的“扛鼎之作”，目前规模达76.69亿元，为大成基金旗下规模最大的权益类产品，基金经理为李博。

　　天天基金网显示，作为一月份成立的新基，截至7月2日收盘，该基金任职以来收益率为-3.08%，跑输沪深。近3月来，在同类基金中，该产品排名/，处于垫底位置。

　　(大成企业能力驱动混合A收益排名，来自天天基金网)

　　另外一只规模较大的次新基——大成科技消费股票A，今年来收益率也告负，基金规模更是从成立时的62.85亿，缩水至一季度的19.48亿，业绩不佳或许是投资者“用脚投票”的主要原因。

　　(大成科技消费股票A规模变动，来自天天基金网)

　　除了业绩泛善可陈，由于缺乏明星基金经理的号召力，大成基金大多数新基的规模并不是很大，除了少数几款产品规模超过了30亿，大多数都只有几亿的规模，有不少目前已是万元以下的“迷你基”。

　　老基规模难增，新基未现爆款，这也不难理解大成基金的在管规模为何增速缓慢。在年底，大成基金在管基金净资产规模便达到了亿，年底的规模为.04亿，三年时间里年均增速仅5%。相比行业内头部基金公司规模“高歌猛进”，大成基金大有落伍之势。

　　基金经理资历“年轻”，人才缺位或成绊脚石

　　资料显示，大成基金只基金(未分拆计算)共配备了36名基金经理，平均每位管理着接近6只基金。而平均任职年限却只有1年又天，略高于业内平均水平，但同行业头部公司对比而言，则显得较为“稚嫩”了。

　　除了基金经理资历尚浅，高管层的频繁变动则显得更为“致命”。

　　据悉，在年重庆啤酒事件后，担任大成基金第四任总经理的罗登攀于年7月因个人原因离职，原副总经理谭晓冈任总经理；9月，公司副总陈翔凯因个人原因辞职；11月，原董事长刘卓离任，新董事长吴庆斌接任。而在此前的离职潮中，大成基金更是一年之内连失6位副总，管理层动荡程度颇为剧烈。

　　从大成基金旗下基金经理所管理的基金表现来看，公司如今的实力与“老十家”的名号并不相称。其管理的所有基金中，超过半数基金在同类排名中处于靠后位置，能在同类排名中处于前列的寥寥无几。

　　这意味着，经历多次人员变动后，公司的优秀基金经理已经所剩无几了。大成基金如今正面临人才青黄不接的尴尬处境。

　　投资风格剑走偏锋，徐彦的“价投”能否奏效？

　　将眼光再聚焦到此次新基拟任经理徐彦身上，这位回归老将在投资风格上可谓是剑走偏锋。

　　资料显示，徐彦自年加入大成基金研究部，年10月开始担任基金经理，但在年9月11日离职大成基金，随后于年底再次回归，接管了三只老基金，并发了一只新基。

　　(徐彦管理过的基金一览，来自天天基金网)

　　但从业绩来看，相比此前业绩名列前茅，回归后的徐彦业绩平平，三只基金任期内收益均低于业内平均。

　　值得注意的是，徐彦在去年新能源、白酒、医药等赛道大热之际，却选择“避其锋芒”，旗下基金均未布局相关赛道。

　　在近日新基金的直播中，徐彦解释了自己在的投资思路，“年以前，我很少买深度价值股票(低PB低PE)，因为好的公司很贵，因此退而求其次，买了相对便宜的股票。”

　　从其规模较大的大成策略回报混合来看，一季报行业配置上制造业占比高达32.84%，其次为采矿业(13.43%)，主营缝纫机的杰克股份，以及陕西煤业分列该基金第一、第二大持仓。

　　(大成策略回报混合前十大持仓，来自天天基金网)

　　避开热门赛道，意味着收益率上不会太高，但正所谓祸福相依，在今年一季度回撤行情中，徐彦得以完美避开。数据显示，今年以来，大成策略回报收益率为10.99%，大成睿享收益率为14.44%，大成竞争优势为12.32%，创业板两年定开收益率为7.59%。

　　对于投资收益预期，他更加直言不讳：“不应以过去五年、尤其是过去两年的收益率作为对未来投资收益率的预期，追求不切实际的高收益会增加金融系统的不稳定性。”

　　虽然徐彦对于自己的“价投”风格自信满满，但投资者却选择“用脚投票”。以大成策略回报为例，该基金净值规模从年底的16.51亿元缩水至7.03亿元，大成睿享净值规模也从首发时的54.22亿元缩水至今年一季度末的7.14亿元。

　　徐彦的大成投资严选的认购截止日期为7月14日，目前仅剩下一周多的时间，“老十家”光环褪去的大成基金，能否借此翻盘？现在还言之尚早。