马里克开贴只讲价值，不讲投机；只谈滚雪球，不谈算命明日如何？

一、今日为何讲起新能源电机呢？

1、因为去年电机很热，今年腰斩，唯一一只没腰斩的就是方正电机。电机板块腰斩后估值合理，再跌跌就有些低估了有性价比了。

2、新能源汽车看好不？未来几年那必须看好啊。既然看好，驱动电机是新能源汽车产业链重要环节，所以投资上绕不开。

驱动电机及其控制系统是新能源汽车的核心部件(电池、电机、电控)之一，其驱动特性直接决定汽车行驶的爬坡、加速、最高速度等主要性能指标，是电动汽车的重要部件。

3、为何永磁同步电机已占国内驱动电机的主导？因为它解决了电动车最大的续航问题啊，搭载永磁同步电动机的电动车续航能力是所有电机中最好的。年底永磁同步电机装机量已达万台市占率接近95%，它的特点省略一万字。。。。。。

二、驱动电机中为何扁线电机被看好？

1、扁线电机是驱动电机的发展趋势。

扁线电机能提高电机槽满率，具有高功率/转矩密度、高集成效率、散热性能更好等优点。扁线具有较高的槽满率，高能量转换效率带来电池成本节约，符合当前电机轻量化和小型化的趋势。

2、扁线电机高渗透率。

扁线电机的渗透率不到10%，随着几乎所有电动汽车开始采用扁线电机，年年底扁线电机的渗透率已经超过23.9%。

3、双电机占比提升，单车电机数量增长成为趋势。目前，高端车型为满足对高性能的追求，搭配电机的数量由原来的单电机增加到双电机。随着高端新能源车销量的高增，将通过提升双电机的占比进而提升单车电机数量和单车价值量。

三、扁平电机中为何看好方正电机？

1、方正电机主要业务包括新能源汽车驱动电机、微特电机、汽车电子和家电智能控制器四块业务。在家用缝纫机电机领域，公司的全球市场占有率达到75%，在新能源驱动电机领域出货量市场排名第三，公司的柴油机、天然气发动机和尾气后处理控制器是唯一国内自主研发并大批量配套的自主品牌。

产能：现有驱动电机产能35万台/年，目前处于满产阶段，年第四季度扁线电机生产线投产后产能可达50万台/年。年6月底，公司拟在浙江丽水新建年产万台新能源汽车驱动电机项目的生产线，项目总投资5亿元，项目达产后，可新增销售收入25亿。

研发：公司研发支出逐年增加，研发支出从年万增至年1.2亿元，年研发支出同比增44.18%，占收入比例10.43%。

股权激励：年5月公告实施股权激励计划，激励对象共人，包括董事长在内的高管及核心技术人员，授予价格每股3.5元，解锁条件为：以年营收为基础，年、年、年营收增长率分别不低于40%、75%、%。

2、新能源驱动电机市场中，参与玩家有三类，整车厂、传统动力系统集成商龙头（海外汽配巨头）和内资第三方供应商。

国内主要还是整车厂和第三方供应商平分天下。

扁线电机是新能源驱动电机行业大势所趋，整车厂和第三方制造商都在积极布局。伴随新能源汽车市场空间打开，未来电机将往双电机及扁线化方向发展，聚焦扁平电机的第三方企业有望持续扩大竞争优势，获取更高市场份额。而拥有先发优势的第三方电机企业龙头—方正电机有望率先实现盈利，同时在盈利、技术、客户、规模等多方面建立护城河，未来在驱动电机行业有望强者恒强！

3、方正电机——第三方驱动电机龙头

从上图看出电机行业出货前三分别是特斯拉、比亚迪和方正电机，而比亚迪和特斯拉是自供电机，方正电机成为第三方电机龙头，在第三方电机市场份额已超30%。方正电机最早供应五菱miniEV，同时去年已稳定供应宝骏、小鹏P7、奇瑞等车型，年开始将批量供货蔚来ET7等销量有望爆款的新车型，公司在手订单饱满。

在双碳环境下，政府自然会大力推广高效节能的电机，作为国内第三方电机的头部企业，方正电机必然会在这样的大浪潮中迸发出新的活力，扁线电机市场天花板也逐渐被打开，在这样的背景下，方正电机的估值将会被重新定义。

方正电机22年利润估计不到1.5亿，但增速可能百分之百以上，相对目前方正PE是高的，但如果高成长股给60pE，则年底还是可达亿市值（目前市值不到50亿），但短期在定增没完成前，趋势是向下，这波调整底部在哪不知，等5、6月定增完成，市场趋势情绪好时看能否价值重估？目前吃瓜看戏！